企源科技:深耕“咨询+it”领域,产业互联战略建设

  事件:2018年4月17日,公司发布2017年年报,公司实现营业收入8.81亿元,同比增长37.94%;公司归母净利润4227.46万元,较上年同比增长18.8%;扣非归母净利润3549.79万元,同比增长20.72%。同日,公司发布利润分配预案,公司拟以现有总股本6660万股为基准,向全体股东每10股派发现金红利人民币2元(含税),共计派发现金红利1332万元。(公司年报)

  打造“咨询+云服务+孵化培训”联动模式,致力提供综合性价值服务:公司通过打造管理信息化咨询平台、云服务平台、孵化培育平台三大平台联动的商业模式,为客户提供富有价值的综合服务。具体地,公司通过管理信息化咨询平台,深入了解客户需求,同时提供云服务,再为客户制定商业计划、理清管理架构等,以实现高质量的综合性管理服务。同时,由于毛利率较低的外包业务收入大幅增长46.16%,导致综合毛利率下降2.18pct。(公司年报)

  深耕“咨询+IT”云服务与众包平台,携手用友网络:公司坚持以咨询业务为基础,通过为客户提供IT、业务、职能领域的云服务使得服务流水化系,并实现大规模稳定的流水型收入。管理信息化咨询的众包平台方面,AMT进一步开放公司的品牌、资质及后台服务等资源,运用事业合伙人机制,调动与引进更多优秀团队,并促进合伙人团队间的资源交流,为老客户提供更全面的咨询服务,同时催生新的业务需求点。2017年,公司业务运营版块收入同比增长40.04%。2018年4月,公司与用友网络签署战略合作协议。双方携手将在通用咨询、应用、行业应用、联合产品服务创新等层面,展开技术、解决方案、市场等多维度合作。通过打造智能化的“咨询+IT”云服务,助力用友网络数字化转型。(公司公告)

  建立优质客户群,开拓多领域咨询服务:公司与国内多家大型企业建立了合作关系,既有为国企也有为高成长民企服务的大量成功案例。与此同时,公司还建立与加强“金融行业线”、“军工与科研院所行业线”等,发挥出咨询行业能够为不同行业跨界服务的特点。截止2017年,公司累计服务近3000家客户,进入世界500强的中国企业绝大部分是公司的客户,中国500强企业中的客户约有过半数与AMT达成二次及多次签约。2017年,公司还被授予为阿里云的金牌合作伙伴。优质的下游客户群能保障公司业绩的稳定性和持续增长潜力。(公司年报)

  注重技术研发,多个研发项目顺利开展:公司注重对企业管理软件系统的底层架构、用户界面、数据应用上进行SAAS模式的深度研发,借助SAAS产品更好的满足细分行业客户的需求。截止目前公司拥有48项软著。2017年,公司共进行9项研发项目,结项6个政务项目监管、信息管理等软件开发项目,还有3个项目仍在研发中。2017年9月,公司共同创始人王玉荣女士被任命为浙江清华长三角研究院研究中心主任,该研究院是由浙江省政府和清华大学共同成立的产业互联网研究中心。公司各个研发项目的顺利开展,进一步提升了公司的竞争优势,推动了公司业务的发展。(公司年报)

  投资建议:预计公司2018-2019年的收入分别为10.95/13.04亿元,对应净利润分别为5160/5910万元,维持公司增持-A评级。

  风险提示:咨询业务质量控制的风险;云服务业务转型失败风险。

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