一季度事物管理类信托规模回落 下半年兑付压力

       ■ 金融投资报记者 吉雪娇

       受严监管影响,信托业规模收缩效果明显。中国信托业协会数据显示,截至2018年1季度末,全国68家信托公司受托资产规模较2017年4季度末下降2.41%,为近两年来首次负增长。其中,事务管理类信托亦扭转自2014年以来占比不断上升的局面。

       另一方面,2018年以来,信托产品风险项目却再次出现较大回升。考虑到下半年到期的信托产品数量及规模较2017年都有较大幅度的提升,行业或面临较大的兑付压力。


       资产规模两年来首现负增长

       资管新规对信托业的影响是全方位的,其中,由于通道业务收缩,信托资产规模亦出现下滑。来自中国信托业协会的统计数据显示,截至2018年1季度末,全国68家信托公司受托资产规模为25.61万亿元,较2017年4季度末下降2.41%,为近两年来首次负增长。同比增速亦较2017年4季度末的29.8%进一步放缓至16.6%。

       其中,今年以来多次暴雷的事务管理类信托尤为显著。在信托业相继发生多个信托计划逾期或违约事件中,从中融信托两款信托计划“中融-嘉润30号集合资金信托计划”和“中融-嘉润31号集合资金信托计划”,到国通信托的“方正东亚·天津市政开发流动资金贷款集合信托计划”均被披露为“事务管理类信托”。“这类业务对于信托公司而言属于通道业务,项目风险都由委托人承担。”有业内人士指出。

       据中国信托业协会统计,截至2018年1季度末,事务管理类信托规模为15.14万亿元,较2017年第4季度末减少5044亿元,尽管占比仍接近60%,但较2017年4季度回落0.5个百分点,扭转自2014年以来占比不断上升的局面。

      “近两年,融资类和投资类信托资产的规模增速基本保持0波动,而事务管理类信托资产增速在一波上升之后再一次出现明显下滑。”普益标准研究员认为,事务管理类信托规模增速大幅度回落,是信托公司切实履行监管要求,大力去通道的结果,随着行业规范的深入,通道业务规模将继续下降,而事务管理类信托规模的增速在短期内有望继续降低。


       集合资金类风险项目或继续增加

       2017年信托行业虽然资产规模增幅较大,但风险项目数量及规模的增速却相对较低,风险资产的规模占比在2017年也有明显的回落。不过,2018年多起逾期或违约事件的发生,却令投资者愈加关注信托计划的安全性。

       中国信托业协会数据显示,截至2018年1季度末,信托行业风险项目659个,规模为1491.32亿元,较2017年4季度增加58个、176.98亿元。信托资产风险率为0.58%,环比亦有所上升。其中集合类信托占比53.53%,较去年4季度末上升6.37个百分点。在中国信托业协会特约研究员周萍看来,这主要源于房地产业务融资渠道受限,政府平台公司违约事件频发。

       而房地产对于信托渠道的“依赖”短期内仍难以改变。截至2018年1季度末,房地产投资信托规模为2.37万亿元,较2017年4季度末上升3.87%,占比为10.99%,较2017年4季度末上升0.57个百分点;累计新增项目占比10.27%,较2017年4季度末上升1.11个百分点。“目前房企融资需求仍较大,在房地产市场严调控与金融强监管的压力下,房企发债、银行贷款、股权融资等融资渠道或进一步受限,短期对信托融资的需求或难以降低。”周萍指出。

       不过,周萍认为,在打破刚性兑付背景下,尽管信托行业新增风险项目和风险率或进一步小幅上升,但信托公司主动管理能力与风控能力都在进一步加强,总体风险仍可控。

       值得关注的是,上述普益标准研究员指出,从未来一年的信托项目到期情况来看,2018年下半年开始到期的信托产品数量及规模较2017年都有较大幅度的提升,行业面临的兑付压力较大。

       具体从资金来源看,2018年6月以前到期的信托产品中,单一资金信托的规模明显大于集合资金信托和财产权信托。而7月以后到期的产品中,集合资金信托规模逐渐超过单一资金信托规模。

      “随着单一资金信托和集合资金信托的规模占比逐渐靠近,未来到期的集合信托规模有望超过单一信托规模。”上述普益标准研究员表示,考虑到未来一年到期的产品中,集合资金信托规模占比不断扩大,这有可能会使得集合资金类风险项目继续增加。

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