美国国债收益率暴涨 格罗斯预警:熊市来临!

格罗斯

凤凰国际iMarkets讯 北京时间周三(1月10日),在大批主权债即将发行之际,10年期美国国债收益率攀升至九个多月来的最高水平,促使Janus Henderson Group的比尔路格罗斯宣布债券熊市来临。

据彭博社报道,由于美国、英国、日本和德国即将发行大量主权债券,又恰逢日本央行出人意料地减少购买长期日本政府债券,周二基准10年期美国国债收益率上涨超过7个基点,达到2.55%,是去年3月份以来最高,美国国债收益率曲线也达到三周以来最陡峭的水平。

美国国债收益率曲线

虽然央行观察人士表示,日本央行的行动并不代表着日本货币当局的超宽松政策立刻会掉转方向,但毕竟是又一家中央银行从全球债券市场后退的又一迹象,而且又正值美国发债规模将达到八年最高之际。再加上市场对通货膨胀的预期不断上升,交易员们开始押注美国国债半个世纪以来最狭窄的交易区间即将被打破。

“以往每次市场接近这些水平时,就会有许多海外买家入市交易,但是现在他们消失了,”经纪自营公司MCAPLLC驻纽约的固定收益交易负责人MichaelFranzese表示。“这有点让我害怕,眼睛总是盯着逃跑按钮。”

10年期美国国债收益率周二早间突破至2.5%上方,随后缩减升幅,美国交易时段又恢复上行,创出新高。截至纽约时间下午5点报2.5531%。2年-10年收益曲线扩大超过6个基点,达到58.08个基点。

格罗斯预警

亿万富豪基金经理格罗斯周二在推特上说,5年期和10年期国债的25年趋势线被打破,“债券熊市确认。”他在去年表示,10年期国债收益率持续高于2.4%将标志着进入熊市。不过,他在上周接受采访时也表示,即使在这样的情况下,投资者或许也不会损失太多资金。

本周美国、英国、日本和德国的国债发行金额超过600亿美元,可能会测试当前价格水平对债券投资者的吸引力。这些债券中大部分来自美国,美国周二发行240亿美元的3年期债券,接着是周三将发行200亿美元的10年期债券。

受预算赤字和近期通过的税收改革法案影响,预计2018年美国发债金额将会增加。与此同时,随着美联储缩减资产负债表,其他央行也在考虑货币刺激退出策略,较低的债券收益率得到的支持可能会减弱。

日本央行决定减少对长期日本国债的例行收购在交易员中间引发了一些紧张情绪,助推了美国国债收益率走高。日本三井住友银行首席经济学家、前日本央行官员西冈纯子表示,投资者对日本央行从长期来看将会向货币政策正常化回归的预期是正确的,但日本央行最近的举措并没有任何新的政策含义。

INGBankNV的高级利率策略师MartinvanVliet强调了日本和德国债券市场对美国国债的波及影响,并指出欧元区政府债券和主权债相关市场将迎来“大量供应”。他说,对于10年期美国国债来说,如果收益率“更猛烈地突破2.50%,那么通向2.60%的大门将会敞开。”

通货膨胀预期

投资者也开始考虑通货膨胀加速上升的可能性。10年期盈亏平衡通胀率周二攀升至大约2.05%,创10个月新高。其大幅上涨表明,或许交易员正在为周五公布的消费者价格指数做准备,一些投资者将该数据看作是美国国债收益率上涨的最后一道障碍。

瑞穗国际的利率策略师AntoineBouvet表示,国债收益率走高是基本面趋势的一部分,并会在2018年内坚持下去。

“经济形势足以让美联储维持紧缩进程,宽松的金融状况也让紧缩政策变得更容易,”Bouvet说。“此外,美联储资产负债表对美国国债市场的支撑正在缓慢减弱。”

Bouvet预计,10年期国债收益率到年底将触及2.7%。彭博新闻调查得出的预测中值是攀升至2.92%。

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